Соглашение ОПЕК+ начнёт отзываться в сердце бирж только к июню. А сейчас биржи развлекаются, продавая бросовый товар, нажитый на спекулятивных ожиданиях, по бросовой цене. Так и получилась цена на нефть минус 40 долларов за баррель.
Майские фьючерсы на маркерный сорт нефти West Texas Intermediate (WTI) рухнули ниже 1 доллара за баррель. Исторический минимум (на 20 апреля цена падала до минус 40 долларов за баррель). Информагентства пестрят алармистскими заголовками: «Шеф, всё пропало – гипс снимают, клиент уезжает…» Ничего не пропало.
Речь исключительно о майских фьючерсах, торговля которыми заканчивается сегодня. Дело в том, что сделка ОПЕК+ вступает в силу с 1 мая, но все законтрактованные в апреле (пик добычи) майские поставки нефти будут исполнены. 20 супертанкеров с 40 млн баррелей саудовской нефти на борту со сроком поставки на конец мая движутся в порты Луизианы.
Реально сокращение предложения нефти на мировом рынке начнёт действовать только с июня. Поэтому июньские фьючерсы на WTI торговались вчера (и продолжают торговаться) на уровне 22 долларов за баррель, а фьючерсы марки Brent – на уровне 26,5 доллара за баррель.
Феномен торгов нефтью в минус в виртуальной природе фондового рынка, который позволяет извлекать прибыли из ничего. Из информации.
Сегодня мы видим, как азартные игроки, не успевшие сократить короткие позиции, спешат избавиться от бросового товара, коим являются майские фьючерсы без обязательства поставки реальной (товарной) нефти, так называемая бумажная нефть. Крупные хедж-фонды ещё две недели назад стали выходить в длинные позиции, сделав ставку на рост нефтяных цен.
Процесс начался сразу после заявления Трампа о достигнутых совместно с Россией и Саудовской Аравией договорённостях о сокращении добычи и резкого скачка нефти Brent до 36 долларов за баррель. Мелкие спекулянты выкупали короткие позиции в надежде, что нефть ещё отрастёт. Но после первого скачка цена стала снижаться, загоняя азартных игроков всё дальше в минус. Чем ниже падала нефть, тем крепче они держались за короткие позиции в надежде на её рост.
Вчера надежды спекулянтов рухнули, а вместе с ними рухнул и рынок. Бросовый товар ушёл по бросовой цене.
Такое состояние рынка называется контанговым. В отрасли его иногда называют денежным печатным станком. Это рай для крупных трейдеров и системных фондовых игроков. Нефть покупается сегодня (задёшево) и тут же продаётся на фьючерсных рынках c будущей поставкой. Прибыль огромная, риски минимальные.
До заявления Трампа о сделке ОПЕК+ и скачка цен трейдеры могли легко получить 20 процентов среднегодового дохода от вложенных денег одномоментно. Нефть загоняется в танкеры и хранится там до времени реальной поставки. Из сотен существующих в мире супертанкеров большая часть сегодня зафрахтована под хранение. По оценке Mercuria Energy Group (крупнейший нефтетрейдер), в танкерах хранится 250 млн баррелей нефти.
Пока контанго (разница между датами покупки и поставки) покрывает стоимость хранения нефти, кредиты и страховку, такие сделки будут прибыльными. Фокусы с плавучими хранилищами – это удел самых опытных торговцев, включая мало известные вне нефтяной отрасли имена вроде Vitol Group.
Торговый гигант Glencore plc., например, недавно нанял для хранения нефти самый большой в мире танкер Europe. В прошлом контанго использовали такие игроки, как Koch Supply & Trading, трейдинговое подразделение братьев-миллиардеров Кохов, или Royal Dutch Shell.
Танкер EuropeФото: Xinhua/Sipa USA/Коммерсантъ
На прошлой неделе полугодовое контанго на рынке Brent, который является маркером экономической целесообразности плавучих хранилищ, увеличилось до рекордных 14,46 доллара за баррель, превзойдя пик кризиса 2008–2009 годов, когда спрос на нефть резко упал. Но этого уже недостаточно. Прибыль из контанго извлекают не только трейдеры. Судовладельцы выставляют непомерные комиссионные. Аренда супертанкера два года назад составляла около 18 тыс. долларов в день, сейчас она доходит до 400 тысяч.
По словам Бена Лакока (нефтетрейдер Trafigura Group), отрасль выкачала «сырьё, которое не нужно миру», загнав его в танкеры. «Нам нужно контанго ещё больше, чтобы оплатить нетрадиционные хранилища», – заявил он. Вчера мелким спекулянтам вывернули карманы, чтобы повысить уровень контанго и покрыть издержки (увеличить прибыль) крупных игроков рынка.
Все крупные игроки осведомлены о контанго и прибылях, которые от него могут получить трейдеры. Проблема в том, что такой рынок наносит чудовищные убытки реальным производителям нефти.
Падают объёмы добычи, сокращаются инвестиционные программы, разоряются мелкие (прежде всего американские сланцевые) компании. Но для крупных игроков и это является способом извлечения прибыли. Обанкротившиеся мелкие компании купят нефтяные мейджоры по той же самой бросовой цене – доллар за штуку.
Почему крупных игроков финансового рынка не беспокоит провал товарного рынка? Потому что это казино. Пока главным экспортным товаром США остаются портреты мёртвых американских президентов, а мир воспринимает их как абсолютную ценность, обменивая на нефть, газ, уголь, медь, никель и т. д., рулетка будет крутиться.
В казино значение имеют только ставки. А выигрывает в казино всегда казино.
Автор – доцент Финансового университета при Правительстве РФ.
21 апреля 2020