Настроения граждан не способствуют снижению ключевой ставки

• Эксперты спрогнозировали покупательское поведение россиян в 2025 году
• Росстат убирает излишества из потребительской корзины
• Повышение тарифов на ЖКУ опережает рост доходов населения
• Минимальной продуктовой корзиной сыт не будешь

Россияне не верят в снижение цен

По данным Росстата, на неделе с 13 по 19 мая инфляция составила 0,07 процента, замедлившись до 9,9 процента годовых. Напомним, что в марте уровень годовой инфляции был зафиксирован на уровне 10,34 процента.

Несмотря на официальные данные о долгожданном торможении потребительской инфляции, ради которого ЦБ уже полгода удерживает ключевую ставку на рекордном уровне – 21 процент годовых, потребители ожидают дальнейший рост цен. По данным регулятора, за первую половину мая инфляционные ожидания россиян увеличились на 0,3 п.п. и достигли 13,4 процента.

Это вполне ожидаемый тренд, поскольку часть базовых продуктов продолжает стабильно дорожать, несмотря на замедлившуюся потребительскую инфляцию. Например, с 13 по 19 мая свёкла подорожала на 5,3 процента, капуста – на 4,5, морковь – на 4,4, лук – на 2,5, картофель – на 1,7, мясо кур – на 1,3. Подешевели бананы, огурцы, томаты, яйца, гречка и рис.

При расчёте официальной инфляции Росстат использует данные о ценах на определённый набор продовольственных и непродовольственных товаров и услуг, далеко не все из которых пользуются широким спросом у населения. А инфляционные ожидания граждан зависят в первую очередь от ценников на самые востребованные товары и услуги, объясняет экономист Николай Гаврилкин.

– Продукты питания с января по апрель подорожали в среднем на 12 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – это превышает официальную инфляцию, – комментирует эксперт. – Цены на картофель и капусту, которые покупает большинство граждан, взлетели более, чем в 1,5 раза. Стоимость всей плодоовощной продукции за год выросла 20 процентов. Кроме того, на инфляционные ожидания россиян заметно повлияло апрельское подорожание некоторых овощей, лекарств (+0,6 процента), проезда в транспорте (+3 процента) и бензина (+0,6 процента). С 1 июня в Москве снова ожидается индексация транспортных тарифов на 5 процентов. В июле ждут повышения стоимости услуг ЖКХ – в среднем на 11,9 процента, а в некоторых регионах и больше. Это не добавляет оптимизма при оценке населением ожидаемой инфляции.

Продажи самых подорожавших продуктов уже сократились более, чем в три раза по сравнению с прошлым годом. Упал спрос на плодоовощную продукцию, рыбу, морепродукты, ряд мясных изделий, в том числе сосисок и колбас, алкоголь и кондитерские товары.

– В начале лета инфляция должна бы замедлиться за счёт сезонного снижения цен на овощи и фрукты, но по многим из них значительного удешевления не будет. Из-за низкого урожая не стоит ждать снижения цен до прошлогоднего минимума на картофель, клубнику, персики и абрикосы. Плюс инфляцию разгонит летний рост тарифов на коммунальные услуги – в прошлом июле в среднем он составил составил 9,8 процента, а в этом достигнет 12, – считает Гаврилкин.

Что будет с ключевой ставкой в июне

Ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 6 июня. На помним. Что до этого регулятор сохранял её на уровне 21 процента годовых четыре раза подряд. На последнем заседании 25 апреля глава Банка России Эльвира Набиуллина назвала высокую базовую ставку проверенным лекарством, недостаточная дозировка которого может усугубить состояние экономики страны. Она подчеркнула, что для снижения инфляции в России необходимо длительное время сохранять жёсткую денежно-кредитную политику.

– Рынок ожидает снижения ключевой ставки именно в июне, так как на прошлом заседании глава ЦБ отмечала, что для этого регулятору нужно больше уверенности в стабильном замедлении инфляции, – говорит кандидат экономических наук Александр Посталенко. – Набиуллина указала, что переломный период должен произойти в мае, а затем начнётся замедление. Пусть небольшое, но хоть какое-то торможение роста цен мы увидели в апреле, в мае позитивная динамика сохраняется. Однако инфляционные ожидания населения также являют для ЦБ важнейшим показателем при принятии решения по ключевой ставке. Его рост может повлиять на решение регулятора.

«Полагаю, что в текущих условиях Банк России будет действовать осторожно – если снижение ключевой ставки произойдёт, хотя это маловероятно, то не превысит 0,5–1 процента».

Александр Посталенкокандидат экономических наук

Прошлогодний опыт разгона инфляции после июльского повышения тарифов ЖКХ, также наверняка будет учитываться регулятором. Поэтому вероятнее всего снижение ключевой ставки будет отложено до июля или даже на сентябрь.

– Ещё одним аргументом в пользу сохранения уровня ключевой ставки является высокая наблюдаемая инфляция – 15,5 процента годовых. В отличие от ожидаемой инфляции этот показатель снизился в мае на 0,4 п.п., но этого недостаточно. Кроме того, устойчивого снижения инфляции тоже пока не наблюдается. На неделе с 13 по 19 мая инфляция впервые с начала года опустилась ниже десяти процентов годовых. Однако целевые показатели регулятора – это возвращение к четырём процентам в 2026 году. До этого показателя ещё очень далеко, – заключает эксперт.