Монетарная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) на фоне резкого падения курса евро и роста цен на сырьё грозит не только не остановить нарастающую на европейских рынках инфляционную волну, но и привести к тяжелейшей рецессии. Эра сверхнизких доходностей в зоне евро закончилась – на смену ей приходят дорогие деньги, спад производства, безработица, неплатёжеспособность и далее по списку.
9 июня состоялось заседание ЕЦБ, на котором было принято решение о введении со следующего месяца ряда мер по сдерживанию набирающей на европейских рынках темп инфляции. В то время как Центральный банк РФ, несмотря на рост цен, снизил ставку рефинансирования с 11 процентов до 9,6 процента, ЕЦБ принял решение о поднятии впервые с 2011 года ставки рефинансирования и прекращении скупки активов со стороны банка.
Действия ЕЦБ по сдерживанию инфляции и намеренному увеличению спреда моментально обрушили все европейские биржи. Например, ключевой итальянский индекс FTSE MIB упал на 5,2 процента, германский DAX – на 3,1 процента, французский CAC 40 – на 2,7 процента. Важнейший для стран Европы индикатор состояния экономики – спред доходности (разница доходности между германскими гособлигациями и национальными бондами еврозоны). С момента появления информации об ужесточении монетарной политики спреды доходности множества стран еврозоны начали расти, а вместе с ними и риски возвратности долга по государственным облигациям. Особую озабоченность вызывают резко выросшие спреды Греции, Испании, Италии и Португалии, увеличившиеся до показателей восьмилетней давности. Это рост, рискующий спровоцировать новый кризис суверенного долга еврозоны.
По мнению ряда экспертов, денежно-кредитная политика Центробанка РФ выглядит на фоне действий ЕЦБ гораздо более осмысленной.
Дело в том, что все действия ЕЦБ в конечном счёте направлены на сдерживание инфляционной волны, однако причина инфляции не в избытке спроса и не в бесконтрольном количестве ликвидности и кредитов, неожиданно наполнивших рынки. Инфляция кроется в проблемах со стороны предложения, то есть производителей. Речь идёт и о нарушении цепочки мировых поставок, спровоцированных двухлетним мировым локдауном, спецоперацией на Украине и экономическими санкциями ЕС в отношении России, и о росте цен на первичное сырьё и энергоносители, из-за чего многие производства стали абсолютно нерентабельными. Рост ставок ЕЦБ и, соответственно, национальных банков ещё больше затруднит положение как нуждающихся в финансовой помощи производителей, так и конечных потребителей, по большей части среднего и малого достатка, не имеющих значительных денежных накоплений. Не говоря уже об упавшей покупательной способности евро, которая усилит и без того безудержный рост расходов на газ, бензин и электроэнергию, закупаемых ЕС из-за рубежа.
Бремя экологии
В Нидерландах бастуют фермеры, протестующих против решения правительства серьёзно сократить азотные выбросы к 2030 году, по крайней мере на 70 процентов в 131 зоне страны. Решение нидерландского правительства напрямую связано с внедрением плана Брюсселя по «озеленению» европейской экономики. Учитывая, что весь мир начинает испытывать трудности с продовольственным снабжением и уже сейчас существует реальная угроза перебоев поставок из России, Украины и Гонконга азотных удобрений, гарантирующих обильный урожай, заявления властей показались фермерам крайне несвоевременными.
Зелёная политика Евросоюза с планами по уменьшению использования неэкологичного топлива и, разумеется, требующая серьёзных инвестиций в «озеленение» производства и экономики стран является немаловажным фактором роста цен не только на энергоносители, но и на их прямые дериваты – продукты и предметы первой необходимости. Уже сейчас некоторые специалисты делают прогноз роста цен за баррель нефти Brent вплоть до 200 долларов США, и это в ближайшем будущем, как только Китай выйдет из локдауна и возобновит производство в полную мощь.
В условиях двойного давления сохранить хоть какой-то контроль над ценами на энергоресурсы стало невозможным.Фото: Stefan Sauer/dpa/TASS
Европейские производители и поставщики топлива и электроэнергии подвергнуты в вопросах регулировки цен двойному испытанию. С одной стороны, идёт очевидное ограничение поставок газа, нефти и электроэнергии, в том числе продиктованное политическим решением ЕС в отказе от российских энергоресурсов. С другой – нормативное и ценовое давление со стороны Евросоюза, нацеленное на увеличение экологичности и безопасности источников энергии. В таких условиях сохранить хоть какой-то контроль над ценами на энергоресурсы практически невозможно.
Санкции не для всех
Немаловажную роль в росте европейских и мировых цен играют санкции Евросоюза, Великобритании и США по отношению к России. Запретные меры приводят не только к драматическому для ЕС росту цен на энергоресурсы (отказ от российских энергоисточников без компенсирующей потери альтернативы здесь выглядит как энергетическое самоубийство Европы – сокращение газовых поставок России в Европу в начале года достигло 30 процентов), но и к сокращению поставок и, соответственно, производства зерна, древесины и другого сырья.
В связи с этим интересно наблюдать за поведением отдельных стран – членов ЕС, на деле отличных от заявленной объединением государств линии поведения как по отношению к России, так и к другим макропланам ЕС, включая зелёную экономику. На днях посол Украины в Германии Андрей Мельник возмутился тем, что, вопреки громким заявлениям об обособлении от России и её энергоресурсов, экономических санкциях и осуждении спецоперации, Германия на 60 процентов увеличила ввоз из РФ. «Это невероятно! Несмотря на военную агрессию России, Германия увеличила импорт из России на 60 процентов с января по апрель 2022 года и отправила в Москву почти 6 миллиардов евро. Торговый оборот между Украиной и Германией сократился на 11 процентов», – написал посол в Twitter.
Во время своего визита в Белград канцлер Германии Олаф Шольц призвал Александра Вучича присоединиться к антироссийским санкциям, назвав это аргументом для вступления Сербии в Евросоюз.Фото: Michael Kappeler/dpa/TASS
Одновременно канцлер Германии Олаф Шольц во время визита в Белград призвал своего сербского коллегу Александра Вучича присоединиться к европейским санкциям против России, уточнив, что, помимо признания Косова, это станет ещё одним элементом в вопросе присоединения страны к Евросоюзу. Вучич, как и ранее, предложение о присоединении к санкциям отклонил, заявив, что у Сербии с Россией есть особые долгосрочные отношения, и тем самым отодвинул планы на вступление страны в ЕС на неопределённый срок.
В эти же дни было организовано первое после выхода в отставку крупное интервью бывшего канцлера ФРГ Ангелы Меркель, заявления которой прозвучали несколько двояко. Несмотря на очевидное стремление дистанцироваться от президента РФ Владимира Путина во всём – от последних событий на Украине до общих суждений о Европейском союзе, демократии как общественном строе, распаде СССР и прочего – Меркель подчеркнула, что ничуть не сожалеет о том, что на протяжении всех своих мандатов она настаивала на выстраивании тесных дипломатических и экономических отношений с Россией, на открытой энергетической политике и активном продвижении проекта «Северный поток – 2».
Экс-канцлер ФРГ подтвердила, что наилучшей политикой по отношению к Москве будет выстраивание взаимовыгодных коммерческих и дипломатических отношений.
Именно добрососедские отношения России и Европы, экономическая и политическая интеграция, по мнению политика, являются обязательным залогом демократизации и демилитаризации РФ.
Заявления Меркель лишь подтвердили, что германские бонды считаются самыми надёжными неспроста. Если Евросоюз и ЕЦБ взяли курс на саморазрушение, то Германия, на словах поддерживающая Брюссель и Украину во всём, на деле уже давно пошли на попятную в вопросе отречения от Москвы: экономика прежде всего, и вредить самой себе ради европейских политических интересов и демократической видимости Германия вовсе не намерена.
11 июня 2022